LPI 伦平保險

LPI是一家general insurer, 大股东是Tan Sri Teh Hong Piow，他拥有44.28%的股份。

LPI不是最大的保险公司，可是在强大有经验的管理层的管理之下，年年都保持利润，并且分发丰厚的股息。

1.LPI是市值最高的保险公司
2.LPI和PBB是最"贵"的金融类股.
3.LPI是ROE最高的保险股
4.LPI是ROTA最高的保险股

Per share (sen)     2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000 1999 1998 1997 
Basic Earnings      56.6 55.1 44.8 29.6 25.4 25.0 23.0 31.0 21.0 41.0
Gross Dividend     105.0 70.0 60.0 25.0 15.0*15.0*15.0*12.5*27.5 40.0
*tax exempt
RM                   
Net Tangible Assets 2.87 2.83  2.78 2.44 2.28 2.00 1.76 1.68 3.01 2.88

Profitability Ratios %
Return on Equity    20.0 19.1 15.5 12.0 10.6 12.5 13.2 18.3 14.1 14.3
Return on Assets    10.0 10.0  8.8  6.5  5.8  6.7  6.5  9.3  6.8  7.0
Underwriting Margin 23.5 20.6 19.8 13.8 13.6 17.2 18.8 18.4 18.4 25.3
Operating Margin    23.0 23.0 15.8 12.1 11.9 13.6 14.4 17.2 13.6 14.4
Net Claims Incurred 48.5 48.6 54.3 55.3 55.4 54.9 53.1 52.1 53.5 44.0 

LPI CAPITAL

Year       S'holders' Fund        Total Assets
1998      160,987                    331,577
1999       179,887                   354,750
2000       189,197                   382,097
2001       214,877                   401,283
2002       269,238                   488,288
2003       293,663                   542,024
2004       357,876                   633,439
2005       390,200                   716,347
2006       396,234                   754,690
2007       370,001                   792,389
2008       335,117                   852,649    <-- 1H2008

我知道LPI
1.它很会派息.
2.收保护费
3.只要多人交保护费,少人中事情,保护费就袋袋平安.

保险是个pooling of risk 的概念。把钱集中起来，在受保人发生困难时，提供赔偿。
保险公司就会请那些读精算的来，underwrite policy. 保险业基本上有两个特点，

在sale 方面，goodwill (客户的信赖，公司的稳定)就是要成为market leader的要点。可是在一些情况下，价钱灰成为首要考量。尤其是商业性质及短期保单。
在cost 方面，economic of scale 就非常重要了。当数量越多时，风险就更加能分散，掌握的现金就越多，就更能参与更加高回报的投资。

保险公司的underwriting skill 和 investing skill 都一样重要。
出色的underwriting skill 能做不赔钱的生意。（把部分的风险转移给reinsurance。。。）
出色的investing skill 让management 充分的运用手头上的现金，进行投资。
巴老的成功就与保险息息相关。
保险公司提供他最擅产的东西，那就是钱。在保险公司underwriting ratio 超过100%（loss）
investment income 就是让公司盈利的东西。

LPI 的underwriting surplus before management exp 和 investment income 大约在40++%左右。
也就是说今年收了rm1,000,000 分出了 rm600,000, 还有 rm400,000 在口袋。
（嘿嘿。。。可算是可不用本钱的生意）
如果没有错的话，LPI 的investment return(investment income/total year end investment)大概是9-10%。（请求正）

当这两个都处理好后，就是看overhead 了。因为在保险业里，除了赔偿外最大的花费就是staff costs 和 IT development (提高efficiency).
嘿嘿。。读精算的薪水蛮高的吧。。。